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石油化工行业:石化央企积极参与“一带一路”建设

发布时间:2017-05-17    研究机构:海通证券

“一带一路”高峰论坛成功举办。2017年5月14日至15日,“一带一路”高峰论坛成功举办,与会国家达成一系列合作成果,涵盖政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通5大类,共76大项、270多项具体成果。丝路基金新增资金1000亿元人民币,中国国家开发银行新增2500亿元人民币专项贷款,进出口银行设立1300亿元人民币专项贷款。

打造“一带一路”建设的能源支点。“一带一路”倡议3年来,我国能源行业加快“引进来”和“走出去”的步伐,与“一带一路”沿线国家加强合作与交流。

“一带一路”连接着欧亚两大能源消费市场和中东、中亚、俄罗斯等主要能源输出国,近年来我国境外油气投资的50%以上分布在沿线国家。2016年,我国从“一带一路”国家进口原油2.49亿吨,占总进口量的65%;进口天然气3047.1万吨,占总进口量的56.3%;从东南亚、南亚等国家进口天然橡胶246.2万吨,占总进口量的98.4%;向东南亚和南亚等国家出口化肥1653.8万吨,占出口总量的59.4%;出口聚氯乙烯达到100万吨以上,占出口总量的95%左右;我国成品油(汽、煤、柴油)出口总量达到3820万吨,比上年大增50.3%,其中90%的汽油、60%的柴油都出口到了“一带一路”沿线国家和地区。

石化央企积极参与“一带一路”建设。根据每经网报道,中石油集团董事长近日表示,公司将签订价值200亿美元的合约,增加包括美国在内的外国进口更多原油与天然气,以及参与亚洲发展快速的液化天然气市场。中国石化对外合作办公室主任戴立起在接受CNBC采访时称,该公司预计将加大海外投资规模至300亿美元以上,而在2010至2015年,中国石化向全球30个国家的50个油气项目投资约160亿美元。

中石油深度参与“一带一路”建设。截止目前,中石油已与“一带一路”沿线19国开展了50多个项目合作。2016年,中国石油在“一带一路”区域油气权益产量当量超过5900万吨,占公司海外权益总量的78%。中石油在“一带一路”区域完成油气贸易量2.15亿吨,占中国石油油气贸易量的48%,其中原油和天然气分别占中国总进口量的63%和99%。

中石化“一带一路”4322合作构想。中石化提出“一带一路”4322合作构想,即建设4个产业链,3大战略合作区,2大贸易平台,2个创新中心。在油气勘探开发方面,中石化在“一带一路”沿线11个国家有18个油气合作项目,累计获得权益油气6100万吨油当量;在炼化及仓储方面,中国石化在“一带一路”沿线国家建成了6个炼油化工和仓储物流项目;在油服方面,中国石化已成为沙特、科威特第一大钻井承包商。

中石化受益于炼化行业高景气。原油价格见底回升,炼化行业迎来高景气,公司盈利情况持续改善。1Q17,公司炼油、化工、营销与分销、非油品业务分别实现经营收益同比增长24.6%、87%、19.1%和51.3%,天然气产量同比提升12.8%,加快涪陵页岩气产能建设。另外,建议关注中石化混改带来的投资机会。

中石油受益于油气价格企稳向上。1Q17,油价企稳,公司扭亏为盈,销售业务板盈利大幅改善,受优化统筹气源结构、气价上涨、销量提升影响,公司天然气与管道业务创最好盈利单季。随着油价企稳回升,公司业绩具有较强的向上弹性。

投资建议。看好“一带一路”建设及两桶油海外投资,建议关注中国石化和中国石油,以及混改受益标的泰山石油、四川美丰(000731)、大庆华科、山东海化。

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