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四川美丰:气源优势助公司业绩稳步提升

发布时间:2012-03-05    研究机构:上海证券

公司是西南地区氮肥龙头企业,市场需求有望保持稳定增长,公司渠道销售能力强劲,为未来自身产能扩张作保障。同时,受煤炭价格的持续走高,人力成本的增加,以及天然气供应紧张等因素的影响,尿素价格将难改稳定上升的趋势。公司在控股股东中石化的支持下,天然气气源可以获得有效保障,气头尿素的盈利能力在未来有望保持高位;公司复合肥业务的拓展也将在这两年保持快速增长,对公司业绩做出一定的贡献。

公司在2010年发行的可转债转股价格为7.26元,而目前公司的股价处于转股价格附近。我们预计公司2012年和2013年的每股收益分别为0.67元和0.85元,对应的市盈率分别是11倍和9倍,中长期具有一定的投资价值。因此,给予公司“跑赢大市”的投资评级。

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